自美聯(lián)儲的貨幣緊縮政策在2023年攀頂以來，華爾街交易員在上周遭受了最大的跨資產(chǎn)損失。罪魁禍首包括特朗普的貿(mào)易政策、經(jīng)濟放緩、歐洲可能重現(xiàn)生機等等。
多頭希望情勢能振衰起蔽。還有一群人數(shù)不多、但聲量不小的市場觀察家對此也憂心忡忡，他們擔心會沖擊到總體經(jīng)濟。
問題在于，近年來，市場上漲在美國人的富裕感中發(fā)揮了巨大作用，有助于支撐消費。美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)顯示，去年，持股占美國家庭金融資產(chǎn)的64%，創(chuàng)下紀錄高點。
所謂的“財富效應”就是在資產(chǎn)價格上漲時，這些在市場持有資產(chǎn)的人往往會打開錢包——在壓力之下則反其道而行。盡管損失的規(guī)模目前可能還不至于引起恐慌，但跌速正提醒人們，如果市場繼續(xù)下挫，它本身就可能引發(fā)經(jīng)濟問題。
Leuthold Group投資長Douglas Ramsey表示：“股市善于預測未來，因為它有助于創(chuàng)造未來�！彼侨A爾街從業(yè)30年的老手，其核心投資基金今年的表現(xiàn)領先標準普爾500指數(shù)。“我們懷疑，這種經(jīng)濟擴張能否承受住超過12-15%的股市回調(diào)�！�
穆迪首席經(jīng)濟學家Mark Zandi指出，當今的商業(yè)周期，美國最富有的10%家庭幾乎占全國消費支出的一半，并擁有一半的股票，價值約23萬億美元，因此市場財富減少帶來的威脅是真實存在的。他估計，凈資產(chǎn)每減少1美元，消費者支出最終就會減少2美分。
鑒于股市在過去幾周已經(jīng)蒸發(fā)3.7萬億美元，在此同時，消費者支出放緩、從房地產(chǎn)到勞動市場的數(shù)據(jù)都顯示出疲軟跡象之際，股市卻大幅下跌。
Zandi表示，股市的漲跌與消費者支出和經(jīng)濟強度之間存在著非常密切的聯(lián)系�！叭绻墒邢褡罱膾伿刍蚧卣{(diào)后隨即回升，就不會造成傷害，也沒有什么不好。但如果市場持續(xù)低迷，消費者支出就會減少，最終造成重創(chuàng)�！�
盡管標普500指數(shù)周五小漲，但尚未達到Ramsey所說令人擔憂的門檻，從峰值下跌6%。但股票、公司債、外匯等等資產(chǎn)的波動大幅攀升。這引發(fā)了人們的疑問：華爾街承壓是否會引起擁有資產(chǎn)的消費者忐忑不安。特朗普的貿(mào)易政策和政府裁員等結(jié)果不明已讓經(jīng)濟前景陰云密布下，這將是最新的不確定因素。
上周，一系列與貿(mào)易政策相關(guān)的聲明令人困惑，怎一個“亂”字了得，導致市場情緒大跌，華爾街也出現(xiàn)強烈反應。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾上周五表示，在經(jīng)濟前景不確定性增加的情況下，官員們不需要急于調(diào)整貨幣政策，盡管債券交易員加大了對降息的押注。
股市經(jīng)歷了2025年迄今最糟糕的一周，納斯達克綜合指數(shù)短暫進入10%的回調(diào)。追蹤股票、美國國債和公司債的主要ETF平均下跌2%，市場遭遇了自2023年10月以來最嚴重的跨資產(chǎn)拋售。
股市重挫尤其令人不安。隨著AI狂熱下，科技股引領了股市榮景，自2022年以來，美國總凈資產(chǎn)的增長幾乎完全是由股票持有量所推動。根據(jù)Gavekal Research分析師Kaixian Tan匯編的數(shù)據(jù)，如果不計入這個因素，美國家戶的凈資產(chǎn)在此期間將是基本持平。他警告稱，在房價仍難以負擔的情況下，股市如果下跌，可能迫使美國人增加儲蓄。
“我不太擔心目前的增長。”Tan表示，“然而，我擔心美國股市的估值過高，以及美國以外地區(qū)出現(xiàn)更佳題材的可能性，導致美股和美元同時下跌。如果發(fā)生這種情況，最終可能會導致增長放緩�！�
另一個需要考慮的變數(shù)是：投機市場角落的痛苦越來越難以忽視。大量所謂的“山寨幣”、與特斯拉等單檔股票掛鉤的杠桿ETF，今年曾出現(xiàn)一些下跌逾50%的案例；這種快速致富的交易通常受到年輕和缺乏經(jīng)驗的投資者青睞。
來源：新浪網(wǎng)
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔全部責任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評論