今年以來，市場(chǎng)表現(xiàn)最好的板塊無疑就是科技板塊。從細(xì)分來看，以人形機(jī)器人為代表的AI板塊大幅上漲，港股方面以科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭為主的恒生科技指數(shù)大漲，形成了一輪強(qiáng)勢(shì)的科技股行情。與此形成鮮明對(duì)比的是，美股的科技七姐妹今年以來出現(xiàn)了高位回落、大幅震蕩的走勢(shì)，美股的科技股已經(jīng)上漲了十幾年，很多已經(jīng)產(chǎn)生了比較大的估值泡沫。
近期，股神巴菲特公布了伯克希爾哈撒韋2024年度的年報(bào)，以及一年一度致投資者的信，從年報(bào)披露來看，巴菲特在全球資本蜂擁而入去搶籌美股，特別是美股科技股的時(shí)候，巴菲特在2024年大幅減倉(cāng)第一大和第二大重倉(cāng)股等持倉(cāng)，賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)3300億美元，處于伯克希爾哈撒韋歷史上最高的現(xiàn)金儲(chǔ)備水平。巴菲特一直貫徹“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪”的投資理念，從歷史上巴菲特五次大幅減持美股之后的走勢(shì)來看，在他大幅減持的半年之內(nèi)，美股都出現(xiàn)了見頂之后的大幅回落，相信這一次也不例外，沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的市場(chǎng)。
去年年底，我發(fā)布了2025年十大預(yù)言，明確地講到2025年美股見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)加大。全球資本預(yù)計(jì)將逐步從美股流出尋找估值洼地，A股和港股無疑是全球資本市場(chǎng)的估值洼地，這將會(huì)吸引全球資本的流入。A股和港股在2025年有望迎來牛市的第二波和第三波行情，科技股則有望去引領(lǐng)A股和港股。本輪科技股行情啟動(dòng)，一是受到政策的支持，目前大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新是國(guó)家戰(zhàn)略。
我國(guó)在歷史上第一次科技革命和第二次科技革命時(shí)缺席了，即當(dāng)年的蒸汽機(jī)革命和電氣革命，到第三次科技科技革命，也就是以計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)為代表的這一輪科技革命，雖然發(fā)源地不在我國(guó)，但我們因?yàn)閾碛惺澜缟献畲蟮南M(fèi)市場(chǎng)、世界上最多的網(wǎng)民，成就了一批具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，很多已經(jīng)在港股上市�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)+消費(fèi)”產(chǎn)生了一批偉大的公司�，F(xiàn)在，我們正處于第四次科技革命之中，也就是以人工智能為代表的科技革命，這次美國(guó)仍然是科技革命的領(lǐng)頭羊，但是我們也不能落后。在OpenAI出來之后，美國(guó)不讓我們參與測(cè)試使用，讓很多投資者擔(dān)心。而美國(guó)在高端芯片，AI等方面對(duì)我國(guó)限制，可能會(huì)導(dǎo)致我們?cè)诘谒拇慰萍几锩斜幻绹?guó)拋在后面。
記得前年我到奧馬哈參加巴菲特股東大會(huì)之前，先到了硅谷參觀了蘋果和谷歌的總部，當(dāng)時(shí)我就感覺到很焦慮，因?yàn)镺penAI已經(jīng)成為很多美國(guó)人日常辦公的一個(gè)輔助軟件，但是我們還不能使用，我們急需開發(fā)自己的大模型來突破。這一次技術(shù)革命將會(huì)像互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)一樣，改變我們工作和生活的方式，所以我們志在必得，一定要在AI領(lǐng)域占有一席之地。
春節(jié)之前，DeepSeek橫空出世，直接打破了美國(guó)人的限制，也打碎了美國(guó)的如意算盤，讓全球投資者看到我國(guó)在科技創(chuàng)新方面仍然有自己的優(yōu)勢(shì)，在不依賴于大量堆積芯片的情況之下，用比較低的成本實(shí)現(xiàn)了趕上，甚至超越OpenAI的功能。所以DeepSeek的出現(xiàn)成為了一個(gè)標(biāo)志性的事件，進(jìn)一步強(qiáng)化了這輪科技牛的行情。
春晚上，最吸引眼球的不是那些明星，而是登臺(tái)表演的機(jī)器人，在全球投資者面前展示了我國(guó)在人形機(jī)器人等AI領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)在全球各大廠紛紛宣布加大研發(fā)投入，盡快推動(dòng)人型機(jī)器人商用化。2025年將是人形機(jī)器人量產(chǎn)的元年。馬斯克旗下的特斯拉機(jī)器人無疑是領(lǐng)頭羊之一。馬斯克對(duì)于未來幾年甚至幾十年人員機(jī)器人的量產(chǎn)計(jì)劃非常樂觀，他甚至預(yù)測(cè)到2040年之后，人形機(jī)器人的產(chǎn)量可能會(huì)超過地球上人類的數(shù)量。現(xiàn)在地球有80億人，馬斯克預(yù)計(jì)人形機(jī)器人數(shù)量可能會(huì)達(dá)到100億臺(tái)�，F(xiàn)在其他大廠，包括蘋果、OpenAI、以及國(guó)內(nèi)的華為、比亞迪(002594)、還有一些造車新勢(shì)力等，也紛紛表示將加快推出機(jī)器人，人形機(jī)器人商業(yè)化只是時(shí)間問題。
這一輪科技股的行情實(shí)際上是對(duì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的提前反應(yīng)，股市會(huì)提前反映產(chǎn)業(yè)的變化，并不需要等到人家機(jī)器人開始走進(jìn)千家萬戶，板塊才有投資機(jī)會(huì)，而是在這一切之前，很多先知先覺的聰明資金之間已經(jīng)在提前布局。上周五，人形機(jī)器人板塊出現(xiàn)了一次大跌，究其原因，還是之前漲得過快，漲幅較大，累積了比較多的獲利盤，所以有一些利空因素就會(huì)導(dǎo)致較大的調(diào)整，這次可以說是正常的調(diào)整，并沒有改變長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)。
上周五，AI板塊的大跌一是因?yàn)樯现芩拿拦煽萍脊纱蠓碌�，英偉達(dá)當(dāng)天大跌8%以上，科技七姐妹一天蒸發(fā)市值4萬億人民幣左右，對(duì)于科技股的行情形成了短期影響。此外，特朗普宣布加征關(guān)稅也影響到短期市場(chǎng)的走勢(shì)。還有一篇引起大家關(guān)注的高盛的報(bào)告，報(bào)告中講到在調(diào)研宇樹機(jī)器人后，他們認(rèn)為這些機(jī)器人發(fā)展的速度在加快，但是商用化、走進(jìn)家庭還有很多年，不會(huì)很快。報(bào)告是根據(jù)調(diào)研的情況，描述了一些客觀事實(shí)，但是讓一部分投資者解讀成人形機(jī)器人的發(fā)展沒有大家想象中快，就形成了板塊性的調(diào)整。
事實(shí)上，根據(jù)現(xiàn)在市場(chǎng)的預(yù)期，人形機(jī)器人的發(fā)展有一個(gè)5~10年的周期，現(xiàn)在還處于行業(yè)的先導(dǎo)期，相當(dāng)于2014年電動(dòng)車當(dāng)時(shí)面臨的情況，2014年大家剛知道電動(dòng)車概念的時(shí)候，很多人不相信電動(dòng)車能夠逐步替代燃油車。當(dāng)時(shí)大家質(zhì)疑的很多問題在我來看都是成長(zhǎng)的煩惱，最終在巨大的商業(yè)需求推動(dòng)之下，都會(huì)得到了很好的解決。
大家回想一下，2014年電動(dòng)車出現(xiàn)的時(shí)候大家擔(dān)心的幾個(gè)問題：一是續(xù)航里程短，充一次電只能跑一兩百公里，所以只適合在室內(nèi)使用，不適合跑長(zhǎng)途�，F(xiàn)在這個(gè)問題早就解決了，現(xiàn)在充電一次理論上可以跑800km，比加一次油跑得還多。二是很多人擔(dān)心，電池在撞擊的時(shí)候容易起火，現(xiàn)在通過改變電池的排列結(jié)構(gòu)以及電池的成分，從三元鋰電池到磷酸鐵鋰電池，以及比亞迪推出的刀片電池，大大減少了撞擊起火的這種概率，現(xiàn)在來看，問題也不是什么大的問題。第三個(gè)大家擔(dān)心的問題就是充電樁很少，所以充電不方便�，F(xiàn)在新建小區(qū)都配有一定數(shù)量的充電樁，加油站基本上也都配了充電樁，充電的問題已經(jīng)得到了比較好的解決。所以從角度來看，現(xiàn)在人家機(jī)器人發(fā)展的階段實(shí)際上就是一個(gè)行業(yè)的先導(dǎo)期。這時(shí)候我們?nèi)フ雇磥頃?huì)有很多不確定性，就可能會(huì)出現(xiàn)成長(zhǎng)的煩惱。
比如現(xiàn)在的機(jī)器人還不夠智能，像很多人說的會(huì)蹦會(huì)跳不代表能干活。最近我也和很多券商研究員進(jìn)行了交流，我大致了解的情況是在未來的兩三年，人形機(jī)器人主要還是在工廠使用，在實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行訓(xùn)練。因?yàn)楣S的場(chǎng)景相對(duì)單一，比較容易訓(xùn)練出來，可能要三年以后才能夠逐步地通過硬件和軟件的進(jìn)步，使得人群精神更加智能化，能夠適應(yīng)家庭這樣復(fù)雜的環(huán)境。也就是說，人家機(jī)器人走進(jìn)千家萬戶可能是三年以后的事，但是并不代表未來三年人形機(jī)器人不會(huì)量產(chǎn)。而且不會(huì)等到人形機(jī)器人發(fā)展的非常完善的時(shí)候才會(huì)賣出量。在不夠完善的時(shí)候其實(shí)有一定有了一定的功能。像春晚宇樹機(jī)器人上線了幾萬臺(tái)，上線后秒光，哪怕大家是作為玩具來買，或者為了興趣來買，都會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。
現(xiàn)在人形機(jī)器人發(fā)展的瓶頸一是靈活手等硬件方面需要進(jìn)一步改進(jìn)，在驅(qū)動(dòng)感應(yīng)等方面也要進(jìn)一步的發(fā)展，在軟件方面，則要更加智能化。這些技術(shù)進(jìn)步的問題交給時(shí)間去解決，最終都不會(huì)成為制約行業(yè)發(fā)展的真正的問題。推動(dòng)人型機(jī)器人發(fā)展最主要的因素是市場(chǎng)需求�？梢哉f，人形機(jī)器人是繼家用電器、智能手機(jī)，新能源汽車之后，我國(guó)的第四大科技產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展人形機(jī)器人，將是我國(guó)在科技創(chuàng)新方面的重要發(fā)展戰(zhàn)略。所以投資人業(yè)機(jī)器人板塊實(shí)際上是投資大的產(chǎn)業(yè)。
（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理）
新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
來源：新浪網(wǎng)
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com
最新評(píng)論