預(yù)警信號(hào)閃現(xiàn)！美國(guó)聯(lián)邦基金有效利率上行 市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周一，美國(guó)聯(lián)邦基金利率的有效值小幅上升。這一罕見(jiàn)的變動(dòng)引發(fā)了與該基準(zhǔn)利率相關(guān)的期貨市場(chǎng)的拋售，可能預(yù)示著未來(lái)金融環(huán)境將更加緊張。

紐約聯(lián)儲(chǔ)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，該利率較上一交易日上升了 1 個(gè)基點(diǎn)，從 4.08% 上升至 4.09%。該利率仍處于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)設(shè)定的 4% 至 4.25% 的區(qū)間內(nèi)，該區(qū)間是在上周政策制定者降低借貸成本時(shí)確定的。在過(guò)去兩年里，該指標(biāo)一直徘徊在該區(qū)間較低的端點(diǎn)附近。

在周一上升之前，包括Wrightson ICAP LLC和花旗在內(nèi)的多家公司就曾表示可能會(huì)上升，這一跡象表明銀行的超額準(zhǔn)備金(包括外國(guó)機(jī)構(gòu)持有的準(zhǔn)備金)減少的速度比預(yù)期的要快，從而導(dǎo)致流動(dòng)性下降。據(jù)報(bào)道，周二，由于實(shí)際利率上升，9 月份聯(lián)邦基金期貨價(jià)格下跌，當(dāng)天該合約的成交量接近 30 萬(wàn)手。

道明證券美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“在本輪周期中，聯(lián)邦基金利率首次出現(xiàn)上升，這表明在利率曲線(xiàn)的前端可能已經(jīng)出現(xiàn)了某些早期壓力跡象。”

“我們并不認(rèn)為這已經(jīng)表明儲(chǔ)備資源短缺，但前端利率正變得更容易受到通常出現(xiàn)的壓力情況的影響，這表明美聯(lián)儲(chǔ)今后需要更加密切地關(guān)注這一問(wèn)題�！�

聯(lián)邦基金市場(chǎng)的交易規(guī)模(該市場(chǎng)主要由聯(lián)邦住房貸款銀行以及外國(guó)企業(yè)參與)遠(yuǎn)小于此前的規(guī)模，因?yàn)樵诖酥�前大多�?shù)商業(yè)銀行都直接將資金存放在美聯(lián)儲(chǔ)。如今，人們關(guān)注的是有效利率——這是對(duì)每天所有隔夜交易進(jìn)行的加權(quán)計(jì)算總量。與此同時(shí)，銀行的準(zhǔn)備金余額在下降，這是由美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減資產(chǎn)負(fù)債表以及自 7 月以來(lái)國(guó)債發(fā)行量增加所導(dǎo)致的。

近幾個(gè)月來(lái)，商業(yè)銀行在美聯(lián)儲(chǔ)的準(zhǔn)備金持續(xù)減少，而外國(guó)銀行持有的現(xiàn)金資產(chǎn)降幅則更為迅猛。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的逆回購(gòu)隔夜回購(gòu)機(jī)制(該機(jī)制通常被視為貨幣市場(chǎng)中流動(dòng)性過(guò)剩狀況的指標(biāo))的需求已降至四年來(lái)的最低點(diǎn)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席分析師John Canavan指出：“目前聯(lián)邦基金利率的有效值為 4.09%，這尚未達(dá)到會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)感到擔(dān)憂(yōu)的程度，但它凸顯了過(guò)去幾個(gè)月回購(gòu)利率大幅上升的態(tài)勢(shì)。盡管央行還有其他可調(diào)控的利率來(lái)控制短期借貸成本，但這進(jìn)一步證明了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)有必要在今年年底或明年年初結(jié)束量化緊縮政策。”

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀(guān)點(diǎn)，與和訊網(wǎng)無(wú)關(guān)。和訊網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀(guān)點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：news_center@staff.hexun.com