作為銀行股第一大權(quán)重，招行年報(bào)歷來(lái)是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
“ 當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)存款的分流現(xiàn)象是存在的，所以我們感受到活期存款增長(zhǎng)的壓力也在加大。”9月1日，招商銀行（600036.SH）召開了2025年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，該行副行長(zhǎng)彭家文表示。
會(huì)上，就凈息差能否企穩(wěn)、零售金融發(fā)展趨勢(shì)、存款搬家、反內(nèi)卷對(duì)對(duì)公貸款業(yè)務(wù)的影響等問(wèn)題，招行管理層對(duì)外進(jìn)行深入交流，引發(fā)廣泛關(guān)注。
8月29日，招行發(fā)布2025年半年度報(bào)告,上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1699.69億元，同比下降1.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤(rùn)749.30億元，同比增長(zhǎng)0.25%。相較于今年一季度，招行上半年?duì)I收同比降幅有所收窄，歸母凈利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)正。
“從上半年兩個(gè)季度的經(jīng)營(yíng)情況看，由于1月1日開始貸款重定價(jià)、息差降幅進(jìn)一步加大，給一季度營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)了壓力。但是從上半年經(jīng)營(yíng)情況看，呈現(xiàn)出二季度好于一季度的態(tài)勢(shì)。我們堅(jiān)信下半年會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)、逐季向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)�！闭行行虚L(zhǎng)王良在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。
3月，招行公告擬進(jìn)行2025年中期分紅，不過(guò)截至目前該行尚未公布利潤(rùn)分配預(yù)案。該行在半年報(bào)中稱，2025年度中期利潤(rùn)分配計(jì)劃已獲股東大會(huì)批準(zhǔn)，現(xiàn)金分紅時(shí)間為2026年1月至2月。
今年以來(lái)，招行股價(jià)實(shí)現(xiàn)了一定上漲。截至9月1日收盤，招行年內(nèi)股價(jià)漲跌幅約為6.85%。
不過(guò)該行A股股東數(shù)繼續(xù)減少。財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月末，招行普通股股東總數(shù)為41.04萬(wàn)戶，其中，A股股東總數(shù)為38.36萬(wàn)戶，H股股東總數(shù)為2.68萬(wàn)戶。這一數(shù)據(jù)較3月末的43.50萬(wàn)戶減少超5%，主要由于A股股東數(shù)減少。
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息差絕對(duì)水平領(lǐng)先
2025年上半年，招行交出了一份“增利不增收”的成績(jī)單，營(yíng)收同比下降1.72%；歸屬于股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.25%。
具體來(lái)看，2025年上半年，招行實(shí)現(xiàn)凈利息收入1060.85億元，同比增長(zhǎng)1.57%。反映在凈息差層面，截至2025年6月末，招行凈息差為1.88%，同比下降12個(gè)基點(diǎn)。
“絕對(duì)水平領(lǐng)先，相對(duì)變化承壓，未來(lái)趨勢(shì)可控。”在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，彭家文用三句話來(lái)形容了招行當(dāng)前的息差特點(diǎn)。
“從整個(gè)行業(yè)絕對(duì)水平來(lái)看，招行上半年的息差是1.88%，監(jiān)管公布的全國(guó)銀行的平均息差水平是1.42%，招行凈息差高出平均水平46個(gè)bp，應(yīng)該說(shuō)這種領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的。從目前了解的信息來(lái)看，是處于銀行中的領(lǐng)先水平�！迸砑椅谋硎�。
其同時(shí)談及了招行在息差方面的個(gè)性化因素。彭家文認(rèn)為，在存款成本下降這一端，招行可下降的空間會(huì)更小、壓力會(huì)更大�！罢行械拇婵畛杀痉浅５停�1.26%的存款成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同業(yè)的平均水平，所以進(jìn)一步下降的壓力也更大。招行的活期存款占比50%，也是最高的，這種活期占比也意味著招行可壓降的空間更窄�！�
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年1～6月，招行客戶存款年化平均成本率為1.26%，較上年末的1.54%下降28個(gè)基點(diǎn)。
從客戶存款類型來(lái)看，2025年上半年，招行活期存款日均余額4.38萬(wàn)億元，較上年全年增長(zhǎng)4.78%，占客戶存款日均余額的50.26%，較上年全年下降0.77個(gè)百分點(diǎn)。
該行在財(cái)報(bào)中同時(shí)表示，2025年上半年，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，但企業(yè)資金活化程度改善尚不顯著，居民對(duì)定期存款需求依然強(qiáng)烈，全市場(chǎng)存款定期化趨勢(shì)延續(xù)。
對(duì)于存貸款成本，彭家文補(bǔ)充道，“招行一直以來(lái)對(duì)高成本、高定價(jià)的存款控制是比較嚴(yán)的，占比也比較低，接下來(lái)可壓降的空間也會(huì)更小一些。從貸款來(lái)看，個(gè)人住房按揭貸款的存量貸款重定價(jià)對(duì)招行影響是最大的，因?yàn)樽》堪唇屹J款占比高�！�
在利息收入逆勢(shì)上揚(yáng)的同時(shí)，招行的非息收入則有所承壓。
財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，招行實(shí)現(xiàn)非利息凈收入638.84億元，同比下降6.73%。其中凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入376.02億元，同比下降1.89%；不過(guò)在中收中，招行的財(cái)富管理手續(xù)費(fèi)及傭金收入值得關(guān)注，上半年同比增幅達(dá)11.89%。
“財(cái)富管理收入是今年上半年最大的一個(gè)亮點(diǎn)，三年以來(lái)實(shí)現(xiàn)了首次的增速轉(zhuǎn)正，而且增速接近12%。其中包括代銷理財(cái)、代銷信托、代銷基金的收入快速增長(zhǎng)�！迸砑椅闹赋�，不過(guò)其同時(shí)提到，該行手續(xù)費(fèi)收入承壓，最大的壓力來(lái)自于信用卡收入及其它非息收入。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年上半年，招行銀行卡手續(xù)費(fèi)收入72.21億元，同比下降16.37%，結(jié)算與清算手續(xù)費(fèi)收入76.02億元，同比下降3.27%，均主要是受信用卡交易量下降影響。
保持零售戰(zhàn)略堅(jiān)定、戰(zhàn)術(shù)清醒
作為銀行業(yè)的“零售之王”，招行的零售業(yè)務(wù)發(fā)展一直以來(lái)都是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，目前零售金融業(yè)務(wù)對(duì)招行營(yíng)收和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)占比均在55%以上。
截至2025年6月末，招行零售客戶總數(shù)2.16億戶，較上年末增長(zhǎng)2.86%；管理零售客戶總資產(chǎn)(AUM)余額16.03萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)7.39%。
不過(guò)近年來(lái)，在個(gè)貸增速放緩、不良率攀升的大背景之下，銀行業(yè)的零售信貸正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，招行零售貸款余額3.61萬(wàn)億元，僅微增0.94%，占該行貸款總額的比例為53.43%，較上年末下降1.21個(gè)百分點(diǎn)。
資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2025年6月末，該行不良貸款率為1.03%，較上年末上升0.07個(gè)百分點(diǎn)，其中消費(fèi)貸的不良率大幅攀升，從上年末的1.04%上升0.37個(gè)百分點(diǎn)至1.41%；信用卡貸款不良率為1.75%，與上年末持平。
在招行高管看來(lái)，目前零售信貸風(fēng)險(xiǎn)的拐點(diǎn)仍未至。
“今年以來(lái)，零售信貸全行業(yè)無(wú)論是在發(fā)展端還是在風(fēng)險(xiǎn)端，都遇到了前所未有的挑戰(zhàn)�！闭行懈毙虚L(zhǎng)王穎在業(yè)績(jī)會(huì)上指出，與整個(gè)市場(chǎng)大勢(shì)同頻，招行今年零售信貸業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了增量下降、風(fēng)險(xiǎn)上升的狀況。
不過(guò)其同時(shí)強(qiáng)調(diào)稱，招行零售信貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)下降一方面因?yàn)橥獠吭�，另一方面也是自身風(fēng)險(xiǎn)控制更加審慎的結(jié)果；關(guān)于資產(chǎn)質(zhì)量，雖然不良指標(biāo)有上升預(yù)期，但仍然保持了同業(yè)較優(yōu)水平。
不過(guò)王穎同時(shí)展望稱，零售信貸風(fēng)險(xiǎn)上升趨勢(shì)未見拐點(diǎn)，而信用卡風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)的變化，可以作為零售信貸風(fēng)險(xiǎn)變化的先導(dǎo)和重要的參考�！皬�2019年到現(xiàn)在，距今6年時(shí)間，當(dāng)中只有2021年略有好轉(zhuǎn)和回調(diào)，在其余時(shí)間維度里，信用卡全市場(chǎng)不良率仍然是呈明顯上升趨勢(shì)、未見拐點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的明顯上升是從去年開始，應(yīng)該說(shuō)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還在暴露的過(guò)程當(dāng)中。其中，房?jī)r(jià)下跌、職業(yè)背債人、高評(píng)高貸、多頭共債、黑產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的因素交織復(fù)雜�！�
盡管外部市場(chǎng)一直在變化，但招行管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，招行將一直保持零售戰(zhàn)略堅(jiān)定、戰(zhàn)術(shù)清醒。
王穎在業(yè)績(jī)會(huì)上稱，招行的零售業(yè)務(wù)一直在第三方支付崛起、降費(fèi)讓利、消費(fèi)降級(jí)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等挑戰(zhàn)中持續(xù)成長(zhǎng)。
“反映到經(jīng)營(yíng)結(jié)果上，就是每個(gè)季度都會(huì)存在的壓力，包括支付中收、財(cái)富中收、凈息差、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)等等，招行并沒(méi)有因此放棄哪一個(gè)板塊，而是在順境的時(shí)候就抓住機(jī)遇，在逆境的時(shí)候就苦練內(nèi)功。從信用卡到個(gè)貸到財(cái)富、到支付到私行，我們一直保持戰(zhàn)略堅(jiān)定和戰(zhàn)術(shù)清醒，不斷的反躬自省�！蓖醴f表示。
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