作者 | 《財經(jīng)》記者 黃慧玲 編輯 | 楊秀紅
這場由頂層設計主導、多部委協(xié)同、央地國企聯(lián)動、跨產(chǎn)業(yè)共振的穩(wěn)市舉措，正在重塑市場預期
時隔六年，關稅戰(zhàn)卷土重來。為了應對A股市場的大幅震蕩，“國家隊”集體出手，工具箱立體化程度、響應速度、配套力度堪稱史無前例。
4月7日-8日，為應對A股市場危機，國家隊、機構(gòu)資金和產(chǎn)業(yè)資金紛紛出手�！皣谊牎敝髁χ醒�?yún)R金4月7日盤中率先表態(tài)增持ETF，“該出手時果斷出手”；央行隔空響應，予以充足的再貸款支持；中國誠通、中國國新等國有資本運營公司跟進增持央企、科創(chuàng)類股票及ETF；從國務院國資委到地方國資委，從能源到軍工、基建等戰(zhàn)略性行業(yè)集團集體發(fā)聲；短短兩日之內(nèi)，約300家上市公司宣布增持回購；社保基金亦表態(tài)增持，保險資金限額松綁、公募基金開始自購……短短兩天之內(nèi)，這場由頂層設計主導、多部委協(xié)同、央地國企聯(lián)動、跨產(chǎn)業(yè)共振的穩(wěn)市舉措，已經(jīng)通過真金白銀的增持行動向市場注入信心。
《財經(jīng)》根據(jù)公開數(shù)據(jù)估算，中央?yún)R金近兩日增持金額或達1000億元以上。疊加誠通、國新等國有資本運營平臺1800億元專項增持，約300家上市公司增持回購，社�；稹⒈ｋU機構(gòu)超萬億潛在長線資金增量以及更多中長期資金持續(xù)進場，市場預期正在重塑。
中央?yún)R金持續(xù)增持ETF
4月7日-8日，國家隊進場穩(wěn)市，投入了多少資金？根據(jù)《財經(jīng)》記者粗略統(tǒng)計，中央?yún)R金兩日內(nèi)累計凈買入1000億元以上。
《財經(jīng)》根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年底，中央?yún)R金共持有23只ETF。以下為4月7日、4月8日兩個交易日相關ETF具體成交情況：
從上表可以看到，上述ETF成交額在4月7日、4月8日兩個交易日大幅放量。其中。4月7日成交866億元，較前一日增加683億元；4月8日成交1275.7億元，較4月3日增加1092億元。兩日合計成交2141.8億元，較4月3日累計增加1775億元。
從資金凈流入數(shù)據(jù)來看，上述ETF4月3日凈流入額不到17億元，4月7日凈流入額猛增至537億元，4月8日凈流入額進一步增長至842億元。據(jù)此可粗略推算，中央?yún)R金近兩日增持金額可能達1000億元以上。
從4月7日到4月8日兩日的成交額放量路線來看，中央?yún)R金托市的標的已從滬深300延伸至中證1000ETF。
從具體品種來看，華泰柏瑞滬深300ETF仍是加倉穩(wěn)市的首選標的，兩個交易日成交額超過400億元。其次是易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF。
易方達創(chuàng)業(yè)板ETF、華夏上證50(510050)ETF、嘉實滬深300(160706)ETF、南方中證1000ETF、南方中證500ETF兩日成交額合計增量亦超百億。
梳理中央?yún)R金過往增持動作可發(fā)現(xiàn)，中央?yún)R金的增持通常對應大盤的階段性底部。近期在美國對等關稅沖擊下，全球股市均有較大調(diào)整。值得注意的是，此次中央?yún)R金增持與以往不太一樣的表態(tài)引發(fā)了市場關注。
4月8日早間，中央?yún)R金發(fā)布了一則“答記者問”。其中明確表態(tài)，中央?yún)R金公司一直是維護資本市場穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量，是資本市場上的“國家隊”，發(fā)揮著類“平準基金”作用，這也是歷史上首次明確提出“國家隊”資金的類“平準基金”定位。
財信證券認為，本次中央?yún)R金增持，將為A股市場企穩(wěn)提供支撐，理由有三：
一是工具箱充足，維穩(wěn)力度強。央行表示在必要時向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持。
二是均衡增持，惠及面更廣。過去中央?yún)R金并未特別強調(diào)“增持標的類型”，但實際來看，通常滬深300ETF、上證50ETF等大盤品種將是其增持的優(yōu)先選擇，短期內(nèi)對市場風險有明顯的引導作用。但本次中央?yún)R金強調(diào)“堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)”。預計中證500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF都將成為其增持的備選項，后續(xù)市場反彈修復風格將更為均衡。
三是既加大增持，又注重預期管理。本次中央?yún)R金增持，對市場的預期管理較好，預計將形成示范效應、有效放大資本市場“穩(wěn)定器”功能。
“類國家隊”跟進
除了中央?yún)R金，中國誠通、中國國新、全國社�；鹄硎聲取邦悋谊牎辟Y金亦公告稱將增持中國股票及ETF。
具體來看，中國誠通將通過旗下誠通金控和誠旸投資增持ETF和中央企業(yè)股票，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。
中國誠通表示，作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，后續(xù)將進一步發(fā)揮國有資本運營公司功能作用，持續(xù)大額增持央國企股票和科技創(chuàng)新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質(zhì)量發(fā)展。
中國國新控股有限責任公司則在4月8日早間公告稱，下屬的國新投資有限公司（下稱“國新投資”）將以股票回購增持專項再貸款方式增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF等，首批金額為800億元。
中國誠通與國新投資將增持哪些中國資產(chǎn)？
根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，誠通金控（或其資管計劃）為中綠電（維權(quán)）、杭鋼股份(600126)、有研新材(600206)、天地科技(600582)、揚電科技、福立旺、富森美(002818)、江河集團(601886)、星圖測控等上市公司的大股東。
相比誠通金控，國新投資現(xiàn)身于更多上市公司流通股東名單中。具體包括沈陽機床、中綠電、山西焦煤、天士力(600535)、中交設計、中國海防(600764)、寶信軟件(600845)、中國神華(601088)、西部礦業(yè)(601168)、中煤能源(601898)、中遠海控(601919)、金鉬股份(601958)、華虹公司、中瓷電子、中國移動、當升科技(300073)、華大九天、易華錄(300212)、中船特氣、中國海油、鋼研納克等。
ETF方面，《財經(jīng)》根據(jù)2024年基金年報數(shù)據(jù)梳理如下：
上表為中國誠通及其子公司在2024年底時所持有的ETF名單。從名單可以看出，中國誠通偏好央國企、高股息投資、紅利低波等主題，也參與了部分黃金、互聯(lián)網(wǎng)科技、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)ETF的投資。對比半年報數(shù)據(jù)可以看到，中國誠通會根據(jù)投資情況對所持有的ETF進行調(diào)倉。
從4月7日、4月8日的交易量變化來看，融通中證誠通央企科技創(chuàng)新ETF的成交額增幅最為顯著。4月7日凈流入額為1530萬元。公開信息顯示，融通基金的股東分別為誠通證券與日興資管，實控人為中國誠通控股集團。2024年該ETF發(fā)行之際，中國誠通便認購了大量份額。2024年報披露顯示，雖然中國誠通的持有量與認購之初相比大幅減少，仍占基金總份額比例超七成以上。
與中國誠通有所不同，國新投資對ETF的投資主要集中在由其定制的指數(shù)ETF中，包括國新央企股東回報、國新央企科技引領、國新港股通央企紅利、國新央企現(xiàn)代新能源等。從4月7日、4月8日相關ETF的交易增量來看，多數(shù)ETF的成交額增量在百萬元級別，無明顯增量。
下表為國新投資持有ETF統(tǒng)計：
4月8日，全國社會保障基金理事會也表示，近日已主動增持國內(nèi)股票，近期將繼續(xù)增持。在積極開展股票投資的同時實現(xiàn)基金安全和保值增值。
據(jù)華創(chuàng)證券統(tǒng)計，社�；�2025年的股市增量資金或為225億元，其中流向紅利板塊為130億元。
“社�；鹬貍}流通股集中度較高，主要分布在銀行、非銀、交運板塊，整體股息風格明顯。截至 2024年三季度末，社保基金重倉流通股合計市值達到4599 億。整體來看，社�；鹬貍}流通股中也以銀行股為主，占比高達47%，其中主要是工行、農(nóng)行、交行，合計持有2121億元；其次是非銀金融，占比13%，主要集中在中國人保(601319)、方正證券(601901)、國信證券(002736)。”華創(chuàng)證券分析師徐康統(tǒng)計道。
據(jù)其統(tǒng)計，社�；鹜顿Y的重點標的為高股息資產(chǎn)，高股息占比達到59%。其中，股息率（TTM）在7%以上的標的，其市值合計占比高達48%，主要來自銀行股。剔除社保基金會作為持股主體的樣本，行業(yè)分布呈現(xiàn)分散化特征，但股息風格依舊顯著。
機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資金進場
除了上述國家隊資金，保險、基金和央企領銜的上市公司也有望陸續(xù)入市增持。
4月8日盤前，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關于調(diào)整保險資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關事項的通知》（下稱《通知》），上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，簡化檔位標準，將部分檔位償付能力充足率對應的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，進一步拓寬權(quán)益投資空間，為實體經(jīng)濟提供更多股權(quán)性資本。
此舉可能給A股帶來多少增量資金？據(jù)易方達、富國等多家公募基金分析稱，保險行業(yè)2024年資金運用余額為33.26萬億元，預計若用足權(quán)益資產(chǎn)比例上限可帶來上萬億元增量入市。
國信證券非銀團隊認為，《通知》通過優(yōu)化保險權(quán)益投資監(jiān)管規(guī)定，可進一步提升險資資金入市積極性，打開中長期權(quán)益投資比例上限。
同時，國信證券提及，“耐心資本”定位的進一步強化也對險企投研能力、風控水平及償付能力管理提出更高要求。
如果說上調(diào)保險資金的權(quán)益資產(chǎn)配置帶來的萬億增量是給市場提供了更多增量資金的想象空間，那么上市公司的回購增持則是以真金白銀帶來底氣。
4月7日和4月8日，伴隨著市場的調(diào)整，A股出現(xiàn)由央企控股公司引領的增持回購風潮。
國務院國資委表示，將全力支持推動中央企業(yè)及其控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場對上市公司的信心。
中國電子科技集團、中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團、中國華能集團、中國石油(601857)集團、中國石化(600028)集團、中國海油集團、中國中煤集團、中國能源建設集團、中國航空工業(yè)集團、國投集團、兵器工業(yè)集團等大型國有企業(yè)集團接連宣布，將增持、回購旗下上市公司股票。
地方國資委也在行動。4月8日，上海市國資委正式發(fā)布《關于加強我市國有控股上市公司市值管理工作的若干意見》，支持監(jiān)管企業(yè)和上市公司用好各類市值管理政策和工具，包括健全常態(tài)化市值維護機制，推動股票回購增持作為基礎性制度安排，建立股價異常波動快速響應機制等。
同日，浙江省國資委透露，已聯(lián)合央行浙江省分行、浙江證監(jiān)局召開省屬國有上市公司股票回購增持工作座談會，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行，大力支持省屬國有上市公司高質(zhì)量發(fā)展；據(jù)廣州市委金融辦4月8日消息，《廣州市支持上市公司并購重組實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（2025—2027年）》正式印發(fā)出臺�！安①徶亟M十條”從十個方面明確廣州市支持上市公司及大型企業(yè)集團并購重組的重要任務。
《財經(jīng)》根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，4月7日至4月8日晚間，超過200家公司發(fā)布回購相關公告，超過90家公司發(fā)布增持相關公告，合計300家左右。
其中，招商局集團旗下7家上市公司招商蛇口(001979)、招商港口(001872)、招商輪船(601872)、招商公路(001965)、中國外運(601598)、遼港股份、招商積余集體發(fā)布公告，提速實施股份回購計劃；寧德時代(300750)公告擬回購使用資金40億元-80億元，用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，回購價格上限為392.32元/股；美的集團(000333)擬以15億元-30億元回購股份，這已經(jīng)是美的集團今年第二次發(fā)布回購計劃；立訊精密(002475)董事長王來春提議以10億元-20億元回購公司股票。
4月8日，公募基金也開始出現(xiàn)自購，三家基金公司發(fā)布自購公告。兩家招商系公募——招商基金與博時基金，分別運用固有資金5000萬元和6500萬元投資旗下權(quán)益類公募基金。此外，鵬揚基金亦宣布自購3000萬元。其中，1500萬元已申購鵬揚成長領航混合A、鵬揚數(shù)字經(jīng)濟先鋒混合A、鵬揚產(chǎn)業(yè)智選一年持有期混合A，并將繼續(xù)運用1500萬元投資于公司旗下權(quán)益基金。
來源：財經(jīng)
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