高盛預(yù)計經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加 將美聯(lián)儲降息時間預(yù)測提前

在特朗普政府宣布關(guān)稅措施后，高盛集團的經(jīng)濟學(xué)家提高了對經(jīng)濟衰退概率的評估，并將美聯(lián)儲下次降息的預(yù)期時間提前。

根據(jù)4月6日的研究報告，Jan Hatzius等經(jīng)濟學(xué)家將2025年第四季度GDP增速同比預(yù)期從1%下調(diào)至0.5%，并將12個月經(jīng)濟衰退概率預(yù)測從35%提高到45%。

他們表示，這一調(diào)整是由于“金融環(huán)境急劇收緊、政策不確定性持續(xù)上升等因素，這對資本支出的抑制程度可能會比我們之前預(yù)期的更大”。

經(jīng)濟學(xué)家們表示，他們的基線預(yù)測仍然基于美國有效關(guān)稅率總共將上升15個百分點的假設(shè)，這相比定于4月9日生效的關(guān)稅稅率要低很多。

他們表示，如果4月9日的關(guān)稅大部分生效，一旦上調(diào)以及可能的行業(yè)關(guān)稅生效，即便允許日后達成一些針對特定國家的協(xié)議，實際有效稅率將上升估計20個百分點。

“如果是這樣，我們預(yù)計將調(diào)整對經(jīng)濟衰退的預(yù)測，”他們表示。

高盛經(jīng)濟學(xué)家表示，在當(dāng)前的非衰退基線下，他們預(yù)計美聯(lián)儲將從6月開始的會議上連續(xù)三次進行25個基點的預(yù)防性降息，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至3.5-3.75%，此前的預(yù)期是從7月開始行動。

他們表示，“在經(jīng)濟衰退的情況下，我們會預(yù)計美聯(lián)儲將在明年降息約200個基點。 我們的概率加權(quán)利率預(yù)測現(xiàn)在意味著今年降息130個基點（高于先前預(yù)計的105個基點，反映了我們預(yù)計的經(jīng)濟衰退可能性增加），與上周五收盤時的市場定價相似�！�

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