光大信托總裁邵泉：信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、走差異化之路

“我們要堅(jiān)守受托人定位，從被動(dòng)合規(guī)轉(zhuǎn)向主動(dòng)治理，從信用兜底轉(zhuǎn)向?qū)�業(yè)制勝。一方面，應(yīng)切實(shí)履行誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的義務(wù)，以受益人的最大利益為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，從源頭上把控風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，需依托資產(chǎn)篩選、組合管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等專業(yè)能力構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力�！�2月22日，在新金融聯(lián)盟舉辦的“信托業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)防控”內(nèi)部研討會(huì)上，光大信托總裁邵泉在主題發(fā)言中表示。

建信信托黨委副書記盧剛、中國外貿(mào)信托總經(jīng)理衛(wèi)濛濛、華鑫信托董事長朱勇、國投泰康信托董事長傅強(qiáng)也做了主題發(fā)言。原銀保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝、中國人民大學(xué)信托與基金研究所原執(zhí)行所長邢成、國家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)負(fù)責(zé)人參與交流。

會(huì)議由新金融聯(lián)盟秘書長吳雨珊主持，中國金融四十人論壇提供學(xué)術(shù)支持。來自信托、銀行、基金、保險(xiǎn)及金融科技公司等50家機(jī)構(gòu)的近80位代表通過線上線下參會(huì)。以下為邵泉發(fā)言內(nèi)容。

信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、走差異化之路

文| 邵泉

光大信托黨委副書記、總裁 邵泉

春節(jié)前，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了金融監(jiān)管總局《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）。作為從業(yè)者，我深切感受到這份文件的戰(zhàn)略高度與務(wù)實(shí)導(dǎo)向。它既是對(duì)信托行業(yè)價(jià)值的肯定，更是對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的精準(zhǔn)導(dǎo)航。結(jié)合行業(yè)實(shí)踐，我想從三個(gè)方面分享個(gè)人思考。

堅(jiān)守底線：風(fēng)險(xiǎn)管理是信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的生命線

《意見》給我們吃了個(gè)定心丸。坦率地說，此前我聽過關(guān)于“信托行業(yè)是否有存在必要”的爭(zhēng)議討論。此次《意見》提到“信托業(yè)是我國金融體系的重要組成部分，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和人民美好生活方面具有重要的作用”“到2035年基本形成堅(jiān)守定位、治理完善、經(jīng)營穩(wěn)健、服務(wù)專業(yè)、監(jiān)管有效的信托業(yè)新格局”，這從國務(wù)院的高度肯定了信托業(yè)在金融體系中具有不可或缺性，擘畫了信托業(yè)未來十年的發(fā)展藍(lán)圖，極大地鼓舞了士氣。

同時(shí)，《意見》首次將風(fēng)險(xiǎn)管理提升到行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)性地位上來，與我國金融改革“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大任務(wù)一脈相承。在此背景下，必須實(shí)現(xiàn)兩大轉(zhuǎn)變：

一是強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理就是筑牢行業(yè)發(fā)展的基石。

信托自成立以來，經(jīng)歷了五次整頓。2000年以后進(jìn)入監(jiān)管政策的調(diào)整階段。比如2001年出臺(tái)的《信托法》、2018年的資管新規(guī)、2023年的三分類新規(guī)。

過去，信托行業(yè)依托牌照優(yōu)勢(shì)和影子銀行模式快速擴(kuò)張，粗放式增長以及部分公司治理結(jié)構(gòu)缺陷導(dǎo)致了多重風(fēng)險(xiǎn)積聚，不僅影響了自身的健康發(fā)展，也給金融體系的穩(wěn)定帶來了挑戰(zhàn)�！兑庖姟窂�(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，只有有效管控風(fēng)險(xiǎn)，才能增強(qiáng)投資者信心，吸引更多資金流入，行業(yè)才能高質(zhì)量發(fā)展。

2024年四季度以來，中央出臺(tái)房地產(chǎn)止跌回穩(wěn)政策、地方政府化解隱性債務(wù)等一系列增量政策，政策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制作用增大、地方政府債務(wù)置換融資節(jié)奏加快，對(duì)于化解信托風(fēng)險(xiǎn)都起到了積極作用。

截至2023年，全行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模較峰值下降約35%，部分公司通過引入戰(zhàn)略投資、剝離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等“一企一策”方式推動(dòng)機(jī)構(gòu)重組，近三年行業(yè)累計(jì)增資超500億元，頭部信托公司凈資本覆蓋率普遍提升至150%以上。整體來看，當(dāng)前信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，存量風(fēng)險(xiǎn)基本鎖定，信托公司的資本實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

二是風(fēng)險(xiǎn)管理理念需轉(zhuǎn)移到“堅(jiān)守受托人定位”上來。

過去，信托行業(yè)以錯(cuò)位方式開展了類影子銀行業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的風(fēng)控方式往往停留于滿足監(jiān)管指標(biāo)，過度依賴抵押物和剛性兌付�！兑庖姟芬�求將受托人責(zé)任貫穿產(chǎn)品設(shè)計(jì)、運(yùn)營管理、信息披露全流程，建立以受益人利益為核心的治理體系。

我們要堅(jiān)守受托人定位，從被動(dòng)合規(guī)轉(zhuǎn)向主動(dòng)治理，從信用兜底轉(zhuǎn)向?qū)�業(yè)制勝。一方面，應(yīng)切實(shí)履行誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的義務(wù)，以受益人的最大利益為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，從源頭上把控風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，需依托資產(chǎn)篩選、組合管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等專業(yè)能力構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，加快金融科技創(chuàng)新步伐，積極擁抱DeepSeek等數(shù)字化工具，將其應(yīng)用于合同管理、智能風(fēng)控、資產(chǎn)托管、估值對(duì)賬、客戶服務(wù)、智庫等多個(gè)場(chǎng)景，提高自身競(jìng)爭(zhēng)能力。

立足定位：以差異化路徑服務(wù)國家戰(zhàn)略需求

《意見》明確提出“推動(dòng)信托公司差異化發(fā)展”，這要求全行業(yè)回答一個(gè)根本問題：信托的獨(dú)特價(jià)值是什么？跟其他金融機(jī)構(gòu)比，我們的特點(diǎn)在哪里？銀行渠道遍布全國，有獨(dú)到的渠道優(yōu)勢(shì)；保險(xiǎn)有管理長期資金來源的獨(dú)到優(yōu)勢(shì)；券商和基金有強(qiáng)大的投研能力。信托的競(jìng)爭(zhēng)力在哪里？主要有三個(gè)方面：

第一，信托是唯一可以同時(shí)在商品、貨幣、資本三個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行投資的金融機(jī)構(gòu)。它能夠滿足客戶多元化的投資需求，充分實(shí)現(xiàn)靈活的跨資產(chǎn)組合投資，從而有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益的最大化。

第二，信托具有財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性，既獨(dú)立于委托人，也獨(dú)立于受托人，這種獨(dú)立性讓信托具有風(fēng)險(xiǎn)隔離和他益性，這是它的牌照功能。比如家族信托，只能是信托公司做。

第三，從產(chǎn)品圖譜來說，市場(chǎng)上一類是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的產(chǎn)品，比如存款、國債；另一類是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品，以股票資本市場(chǎng)股權(quán)為代表的，風(fēng)險(xiǎn)高收益也高。我們做了調(diào)研報(bào)告，自己將信托定位為中風(fēng)險(xiǎn)、中收益，處于兩者之間的產(chǎn)品。信托行業(yè)有廣大的客戶群，當(dāng)前全中國的個(gè)人投資資產(chǎn)規(guī)模是300萬億，信托服務(wù)規(guī)模估計(jì)占比在1%左右，市場(chǎng)空間非常大，需要我們擁有自己的特色，實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。

信托的功能，簡(jiǎn)單歸納為“三大連接器”——連接長期資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的配置器、連接財(cái)富傳承與社會(huì)責(zé)任的工具庫、連接市場(chǎng)機(jī)制與公共服務(wù)的創(chuàng)新平臺(tái)。同時(shí)，信托的定位有四個(gè)：一是服務(wù)國家戰(zhàn)略的“特種部隊(duì)”，二是深耕區(qū)域經(jīng)濟(jì)的“定制管家”，三是專注專業(yè)領(lǐng)域的“精品投行”，四是服務(wù)人民群眾的“綜合顧問”。

優(yōu)化發(fā)展：夯實(shí)行業(yè)體制機(jī)制建設(shè)

最后，提幾點(diǎn)建議：

一是希望構(gòu)建多層次風(fēng)險(xiǎn)化解工具箱。當(dāng)前，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置手段較單一，主要依賴股東增資。為了增強(qiáng)信托公司的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，建議豐富資本補(bǔ)充渠道，例如推動(dòng)信托公司發(fā)行金融債、二級(jí)資本債、可轉(zhuǎn)債等資本工具，允許優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)試點(diǎn)優(yōu)先股。

二是優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置機(jī)制。建立特殊目的信托（SPT）制度，通過“信托+AMC”模式剝離不良資產(chǎn)；發(fā)揮信托本源制度優(yōu)勢(shì)，推廣企業(yè)紓困服務(wù)信托，以“現(xiàn)金清償+信托受益權(quán)”組合方案化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；加大信托業(yè)保障基金的支持力度。  三是爭(zhēng)取信托財(cái)產(chǎn)登記、稅收制度突破。建立健全信托財(cái)產(chǎn)登記制度，推動(dòng)非資金信托財(cái)產(chǎn)登記落地；對(duì)慈善信托、養(yǎng)老信托等普惠性業(yè)務(wù)給予所得稅、增值稅減免；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置中的資產(chǎn)重組交易實(shí)施遞延納稅政策。

信托業(yè)的本質(zhì)是“受人之托，忠人之事”。過去我們靠牌照紅利贏得市場(chǎng)，未來必須靠專業(yè)能力贏得尊重�！兑庖姟窞樾袠I(yè)劃定了航向，但真正的考驗(yàn)在于如何將文件中的“應(yīng)然”轉(zhuǎn)化為經(jīng)營中的“實(shí)然”。我們將以如履薄冰的審慎、久久為功的定力，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，找準(zhǔn)自身定位，積極探索創(chuàng)新，為我國金融體系的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

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