日本央行“縮表+加息”雙管齊下，收益率上升難阻政策緊縮步伐

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——日本央行副行長(zhǎng)內(nèi)田真一周五（2月28日）明確表示，盡管近期國(guó)債收益率上升，央行仍將繼續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模，并強(qiáng)調(diào)其巨額債券持倉(cāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)仍具有強(qiáng)大的刺激效應(yīng)。與此同時(shí)，內(nèi)田重申，若經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)符合預(yù)期，央行準(zhǔn)備進(jìn)一步提高短期利率。這一表態(tài)凸顯了日本央行在通脹逐步接近目標(biāo)水平之際，堅(jiān)定推進(jìn)貨幣政策正常化的決心。

縮減購(gòu)債規(guī)模不變

內(nèi)田真一強(qiáng)調(diào)，盡管近期國(guó)債收益率上升，但日本央行對(duì)短期政策利率和公債操作的立場(chǎng)沒(méi)有改變。他表示，收益率上升反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)前景以及海外形勢(shì)的看法，而央行的巨額債券持倉(cāng)仍對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)大的貨幣寬松效應(yīng)。

加息預(yù)期升溫

內(nèi)田重申，若經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)符合央行預(yù)測(cè)，央行將繼續(xù)提高短期利率。這一表態(tài)與日本央行行長(zhǎng)植田和男此前的警告相呼應(yīng)，后者指出全球經(jīng)濟(jì)前景存在高度不確定性，部分原因是美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅。路透調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)日本央行今年將再升息一次，最有可能在第三季度將利率上調(diào)至0.75%。

經(jīng)濟(jì)與通脹前景

內(nèi)田指出，日本經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，盡管仍存在一些疲態(tài)。基礎(chǔ)通脹正逐步升向央行2%的目標(biāo)，這為央行進(jìn)一步收緊政策提供了依據(jù)。然而，全球經(jīng)濟(jì)不確定性（如貿(mào)易緊張局勢(shì)）可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。

未來(lái)展望

當(dāng)被問(wèn)及縮表計(jì)劃和加息前景是否會(huì)推高債券收益率時(shí)，內(nèi)田表示“這要由市場(chǎng)來(lái)決定”。這一表態(tài)表明，日本央行在推進(jìn)政策正�；�的同時(shí)，也在密切關(guān)注市場(chǎng)反應(yīng)。未來(lái)，央行的政策路徑將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通脹表現(xiàn)以及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。

總結(jié)：政策緊縮步伐堅(jiān)定，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)猶存

日本央行在縮減購(gòu)債規(guī)模和加息方面的堅(jiān)定立場(chǎng)，顯示出其對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹目標(biāo)的信心。然而，全球經(jīng)濟(jì)不確定性和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)仍不容忽視。隨著日本央行逐步推進(jìn)貨幣政策正常化，市場(chǎng)需密切關(guān)注其政策調(diào)整對(duì)國(guó)債收益率、日元匯率以及整體經(jīng)濟(jì)的影響。未來(lái)幾個(gè)月，日本央行的政策動(dòng)向?qū)⒊蔀槿�球金融市�?chǎng)的重要焦點(diǎn)。

短期來(lái)看，日本央行明確表示將繼續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模，并可能進(jìn)一步加息，這強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策緊縮的預(yù)期。這種預(yù)期可能吸引資金流入日元，推高其匯率。

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