城商行理財業(yè)務發(fā)展概況
從我國商業(yè)銀行發(fā)行第一款理財產(chǎn)品至今，銀行理財業(yè)務已經(jīng)走過了近20個年頭。近幾年，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品保有量一直處于高位，在各類資產(chǎn)中的占比達35%，處于第一的位置。其中，城商行作為一支不可忽視的力量，在商業(yè)銀行理財業(yè)務參與機構(gòu)其中扮演著異常重要的角色。
截至2020年末，全國共有122家城商行有存續(xù)的理財產(chǎn)品，存續(xù)余額為4.07萬億元，市場份額占比為21.21%。從理財產(chǎn)品登記情況來看，截至2020年末，各機構(gòu)累計登記理財產(chǎn)品108242只，其中城商行有39684只。截至2020年末，全國已有24家理財子公司獲批籌建，其中城商行理財子公司共有7家。
伴隨著理財規(guī)模的不斷增長，城商行理財從業(yè)人員的隊伍也日益壯大。截至2020年末，城商行共有產(chǎn)品審批人員318名，產(chǎn)品設計人員374名，投資經(jīng)理425名，營銷人員53013名，登記人員1027名（見表1）。
表1 銀行理財從業(yè)人員統(tǒng)計表（截至2020年末）
資料來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行摹?
總體來看，城商行的理財業(yè)務取得長足進步。但是，在當前強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的背景下，城商行理財業(yè)務也面臨諸多挑戰(zhàn)。2021年是資管新規(guī)過渡期的收官之年，銀行理財市場面臨著轉(zhuǎn)型升級的攻堅之戰(zhàn)。
城商行理財業(yè)務發(fā)展的制約因素
理財投研能力亟須提升。與發(fā)達金融市場資管行業(yè)相比，國內(nèi)銀行資管業(yè)務，特別是城商行資管業(yè)務一直作為銀行的業(yè)務部門，缺乏獨立的人事、財務、薪酬制度，尚未建立市場化發(fā)展需要的激勵機制，難以留住核心人才，也無法對外部優(yōu)秀人才形成吸引力，大大制約了理財業(yè)務投研能力的提升。
理財產(chǎn)品豐富度有待提高。資管新規(guī)實施以來，銀行理財市場已大不相同。資管新規(guī)之前，大部分的銀行理財產(chǎn)品都是封閉式預期收益，產(chǎn)品期限是固定的，有預期的收益率。資管新規(guī)之后，銀行理財需要打破剛性兌付，向凈值化轉(zhuǎn)型。產(chǎn)品投向因此需要從債券到權(quán)益、從大宗商品到衍生品、從外匯到期貨轉(zhuǎn)變。但是，目前銀行業(yè)理財產(chǎn)品的投向仍然是以債券為主的固定收益類資產(chǎn)，只有小部分為其他另類資產(chǎn)（見圖1）。城商行受體量限制，各方面的投入均十分有限，產(chǎn)品體系建設尚不完備，理財產(chǎn)品豐富度亟待提高。
圖1 理財子公司理財產(chǎn)品持有各類資產(chǎn)占比
內(nèi)部管理協(xié)同能力亟待提升。從管理理念來看，城商行內(nèi)部資產(chǎn)管理部門的關注點主要是資產(chǎn)，而財富管理部門的關注點則是客戶，致使行內(nèi)設計的理財產(chǎn)品在期限、結(jié)構(gòu)、發(fā)行時間等方面與客戶需求不相匹配。從利潤考核來看，資產(chǎn)管理部門注重資產(chǎn)配置，財富管理部門則注重“合適的產(chǎn)品給合適的人”，二者考核方式不同，使得行內(nèi)自營理財不容易獲得業(yè)務部門的認可。內(nèi)部管理部門之間的矛盾，制約了理財業(yè)務的發(fā)展。
理財子公司設立難度較大。理財子公司作為獨立法人主體展業(yè)，為客戶實現(xiàn)財富保值增值的功能更加純粹，也可從根本上切斷風險從銀行表外向表內(nèi)傳播的路徑。從長遠看，設立理財子公司是大勢所趨。但是有機構(gòu)測算，商業(yè)銀行的理財規(guī)模至少要達到1000億元以上，才能滿足其設立的理財子公司的經(jīng)營發(fā)展需要。目前來看，國內(nèi)很多地方的城商行理財業(yè)務都達不到這一規(guī)模。從注冊資本來看，在已獲批籌建的理財子公司中，注冊資本在100億元及以上的有4家，50億～100億元的有10家，低于50億元的有9家，但注冊資本最少在10億元以上。設立理財子公司對城商行的資本充足率要求也比較高。
城商行理財業(yè)務發(fā)展策略建議
銀行理財業(yè)務對零售業(yè)務有強支撐效用，可帶動活期存款、客戶資產(chǎn)、財富客戶等多項財富業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展。在本土頗具影響力的城商行，理財業(yè)務的好壞直接影響其客群的數(shù)量和質(zhì)量。要想做好理財業(yè)務，城商行需要在以下幾個方面下足工夫。
提升自身投研水平，掌握產(chǎn)品定價能力
沒有自營理財就沒有市場的定價權(quán)。持續(xù)發(fā)展、做好自營理財業(yè)務，可倒逼銀行不斷減少自身的投研能力、項目儲備、人才儲備、投后管理等方面的短板。城商行要加強人才隊伍建設，不斷完善產(chǎn)品線，從而提升自營理財在市場上的競爭力，不斷擴大話語權(quán)。
投研能力和豐富的產(chǎn)品體系建設是銀行理財業(yè)務未來發(fā)展的關鍵。在新的資管時代，銀行理財加速轉(zhuǎn)型，面對種類繁多的理財產(chǎn)品，投資者往往容易在“這家銀行理財產(chǎn)品收益高”“那家銀行理財產(chǎn)品收益波動小”“這家銀行理財產(chǎn)品種類全”“那家銀行理財服務贊”中出現(xiàn)“選擇困難癥”，一家理財綜合實力強、業(yè)務口碑突出的銀行就會受到青睞。為了滿足客戶多樣化的理財投資需求，城商行需要不斷提升投研能力、資管能力及自身的風控能力，持續(xù)夯實理財綜合服務能力。
雙輪驅(qū)動，自營理財和代銷理財并重。城商行要對代銷產(chǎn)品做好準入調(diào)研，年度持續(xù)調(diào)研，了解底層資產(chǎn)，在充分掌握產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)投資水平、研究水平及風控水平的前提下，開展代銷業(yè)務；要適當引入多家產(chǎn)品發(fā)行機構(gòu)，形成競價效應，在不同產(chǎn)品的發(fā)行機構(gòu)中選擇最適合自己客戶的合作伙伴，然后進行風險收益的綜合評估，由此把代銷理財業(yè)務發(fā)展成為獲客利器。
發(fā)展代銷理財業(yè)務整體收益相較于自營理財偏低，但是城商行應該時刻提醒自己，客戶在是一切業(yè)務的基礎，一定要站在客戶的角度來思考客戶是否需要代銷產(chǎn)品，如果滿足了客戶需求，將體量做大，完全可以覆蓋自營理財與代銷理財之間的收益差異。代銷理財與自營理財一旦形成蓄水池的管理，形成互補，就會達到1+1>2的效果。
協(xié)同合作，提升核心競爭力
內(nèi)部協(xié)同，提升核心競爭力。城商行要更快地找出自身與同業(yè)的差距，促進銀行內(nèi)部資產(chǎn)管理部門主動與市場接軌，滿足財富管理部門的產(chǎn)品需求，在充分考慮不同客戶類型及其對應的風險偏好、流動性偏好的基礎上，打造有競爭力的產(chǎn)品體系，滿足市場對理財產(chǎn)品的需求，積極推動財富管理業(yè)務發(fā)展。
多方合作，打造多元發(fā)展模式。資管新規(guī)及其實施細則推動資管機構(gòu)同臺競技，各類資管機構(gòu)在相關領域的專業(yè)能力和比較優(yōu)勢為其實現(xiàn)合作共贏奠定基礎。銀行理財業(yè)務轉(zhuǎn)型中往往面臨資源掣肘，城商行可通過與基金、信托、保險以及其他商業(yè)銀行積極開展合作，引入其他機構(gòu)的先進經(jīng)營理念，降低業(yè)務轉(zhuǎn)換成本，在嚴格風險把控的基礎上，加強其他資管機構(gòu)產(chǎn)品的引入及創(chuàng)新，開發(fā)混合型資管產(chǎn)品，持續(xù)提升自身理財業(yè)務綜合實力，持續(xù)豐富期限產(chǎn)品互補，增強代銷理財業(yè)務發(fā)展水平，走以自營為主、代銷為輔的差異化發(fā)展之路。
加強投資者教育投入，加強精細化管理。凈值化轉(zhuǎn)型必將造成一定的銀行客戶流失，城商行要做好充分的人力、物力準備，應對打破剛兌對理財規(guī)模的沖擊。城商行要加大投資者教育投入，快速調(diào)整、完善現(xiàn)有的投資者教育體系，幫助投資者樹立正確的投資理念，提升投資者對非保本理財產(chǎn)品的接受度。投資者教育一般由理財經(jīng)理向客戶進行宣傳與普及，所以要強化對理財經(jīng)理的專業(yè)培訓，使其專業(yè)素養(yǎng)獲得提升，從而強化對理財客戶的精細化管理，規(guī)避理財銷售中的誤導違規(guī)現(xiàn)象，降低違規(guī)風險。
以理財子公司為標準，致力于打造財富管理平臺
城商行發(fā)起設立理財子公司雖然面臨諸多困難，但是仍可以發(fā)起設立理財子公司為轉(zhuǎn)型方向，加強產(chǎn)品體系、投研體系、風控體系、人才體系和IT體系建設，圍繞理財子公司的設立標準，逐步建立完整的業(yè)務框架，進而在未來以理財子公司為主體打造一個開放的財富管理平臺。
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