解讀丨疫情期間金融委召開10次會議，確定15字工作方針，傳遞了哪些信息？

　　5項工作，10次會議，15字方針。

　　中國政府網(wǎng)消息，4月7日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（下稱“金融委”）召開第二十五次會議，總結近期金融支持疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作進展，部署下一階段重點任務。會議由中共中央政治局委員、國務院副總理、金融委主任劉 鶴主持，金融委各成員單位及相關單位負責同志參加會議。

　　本次會議主要由以下三大關注點：

　　1.疫情期間已召開10次會議

　　從運作機制來看，金融委定期召開全體會議、不定期召開有專題會議。上一次召開全體會議的時間為今年1月7日。當時的新聞稿稱，金融委召開第十四次會議，研究緩解中小企業(yè)融資難融資貴問題，部署相關工作。

　　本次召開的會議是金融委第二十五次會議，意味著期間一共召開十次會議。本次會議也表示，自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，金融委按照黨中央、國務院關于統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的決策部署，把支持疫情防控作為當前最重要的工作來抓，先后召開十次會議。

　　2.確定15字工作方針

　　會議稱，確定“穩(wěn)預期、擴總量、分類抓、重展期、創(chuàng)工具”的工作方針，綜合運用多種政策工具保持流動性合理充裕，堅持股票市場正常開市，拓寬企業(yè)低成本融資渠道，針對受疫情影響較大的區(qū)域、行業(yè)和企業(yè)提供差異化金融服務，有效防控疫情，支持復工復產(chǎn)，維護經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展大局。

　　十五字方針雖然此前由央行相關部門提及，但本次由金融委會議明確提出并作為工作方針，意義重大。

　　穩(wěn)預期：

　　實際上，早在2018年7月31日的中央政治局會議上，“穩(wěn)預期”就與“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資工作”一起并列為“六穩(wěn)”。而現(xiàn)在將“穩(wěn)預期”置于十五字方針之首，顯示其重要性。

　　新冠疫情影響之下，預期變化和搖擺引發(fā)市場波動，特別是引發(fā)股市波動絕非新鮮事。因此，進行合理預期引導，釋放積極信號，不僅具有積極意義，更有可能直接扭轉市場風向。

　　在疫情影響下，央行節(jié)后通過公開市場操作投放1.2萬億流動性、2月3日股市正常開市均是穩(wěn)預期的措施。在當前經(jīng)濟下行壓力加大、市場波動增加的背景下，穩(wěn)預期需要準確把握宏觀調控的度，同時也需要加快改革。

　　擴總量：

　　宏觀政策的擴總量主要體現(xiàn)為積極的財政政策和寬松的貨幣政策。當前，對兩項政策的定調為：積極的財政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度。

　　“擴總量主要是結構性的擴總量，并非是大水漫灌，強調資金專項用于疫情防控相關領域、民營及中小微企業(yè)�！�中國民生銀行首席研究員溫彬稱。

　　本次疫情期間，央行設立3000億專項再貸款，通過9家主要全國性銀行和10個重點省市地方法人銀行，向疫情防控重點企業(yè)提供優(yōu)惠貸款支持。此后又設立1.5萬億再貸款再貼現(xiàn)額度，重點用于中小銀行加大對中小微企業(yè)的信貸支持。

　　分類抓：

　　疫情對各地區(qū)、各行業(yè)影響不一，因此要“分類抓”。于金融業(yè)而言，需加大對疫情影響嚴重地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)的融資支持，強化對先進制造業(yè)、脫貧攻堅、民生就業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務，助力復工復產(chǎn)。

　　重展期：

　　疫情之下，諸多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受到重大影響，資金流緊張，難以償還貸款。因此，特殊時期對企業(yè)貸款展期有助于緩解企業(yè)的資金流壓力。

　　創(chuàng)工具：

　　溫彬表示，目前貨幣政策工具箱中創(chuàng)新性的貨幣政策工具已經(jīng)非常多，這有利于央行通過各種操作向市場提供流動性，保持流動性的合理充裕。下一步的關鍵在于如何將資金引導至實體經(jīng)濟，滿足企業(yè)的融資需求。

　　“除了增加對企業(yè)的信貸支持外，還可以利用資本市場的創(chuàng)新工具，滿足企業(yè)的融資需求�！睖乇蛘f，“創(chuàng)工具方面還有很多的潛力和空間�！�

　　3.下一階段5項重要工作

　　會議強調，當前全球經(jīng)濟增長受到疫情嚴重沖擊，經(jīng)濟金融發(fā)展面臨較大挑戰(zhàn)，我國疫情防控面臨外防輸入、內防反彈的形勢，又處于復工復產(chǎn)的關鍵階段。會議認為，下一階段主要做好五項工作：

　　一是加大宏觀政策實施力度，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，把支持實體經(jīng)濟恢復發(fā)展放到更加突出的位置。

　　目前隨著國內疫情已進入穩(wěn)定階段，貨幣政策在前期“救急”之后，會向穩(wěn)增長方向適度傾斜。3月30日，7天逆回購利率已下降20BP至2.2%，預計4月中旬新作MLF利率也會下調，進而帶動4月LPR下行。

　　二是引導信貸資源更多支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和民營企業(yè)。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，通過定向降準，專項再貸款再貼現(xiàn)等來給商業(yè)銀行提供低成本的資金，同時要求銀行將相關資金全部投向受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和民營企業(yè)，再通過財政貼息來確保企業(yè)拿到的貸款利率維持在較低水平，切實保障相關企業(yè)能在疫情之后繼續(xù)生存、正常經(jīng)營，這是實體經(jīng)濟能真正恢復發(fā)展的基礎。

　　三是發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度。

　　“資本市場是重要的融資渠道，也是資金流通的樞紐，要強化基礎性制度建設，重點是與注冊制相匹配的法律制度等建設。”唐建偉表示。

　　四是采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度，增強抵御風險和信貸投放能力。

　　雖然中小銀行在整個銀行業(yè)中的份額占比不大，但中小銀行是發(fā)展普惠金融、服務民營和小微企業(yè)的主要力量。當前，中小銀行資本補充工具相對較少也限制了其資本補充能力，制約了其信貸投放。不過，近期多家中小銀行永續(xù)債獲批發(fā)行，有助于中小銀行補充資本，進而提升其抵御風險和信貸投放的能力。

　　五是高度重視國際疫情和經(jīng)濟金融形勢研判應對，防范境外風險向境內傳遞。